OpenAI祭出“大招”再次点燃ChatGPT“引擎”！

我们认为，从 2023Q2 机构的配置方向上来看，机构持仓正在持续向人工智能领域调整，这代表市场对人工智能领域关注度逐渐提升。

近期，我国 AI 相关产品不断发布，根据金山办公官微，5 月 16 日，WPS AI 将大模型能力嵌入表格、文字、演示、PDF 四大组件，展现了良好的多屏适应性，支持桌面电脑和移动设备。WPS AI 二次上新展现了阅读理解和问答与人机交互的两大方向的深层能力。

根据恒生电子官微，公司 6月 28 日正式发布基于大语言模型技术打造的数智金融新品，金融智能助手光子和全新升级的智能投研平台 WarrenQ。此外，恒生电子金融行业大模型LightGPT 也首次对外亮相，并公布最新研发进展。

从海外角度来看，根据 IT之家官网，ChatGPT 官方宣布将在下周推出安卓版本，现已在 Google Play 商店开放预注册，从截图上看，ChatGPT 的安卓版与 iOS 版在功能上大致相同，这意味着安卓版或许拥有现版本的大部分功能，大概率还可以跨设备同步对话与偏好设置。此外，当地时间 7 月 25 日，微软将发布 2023 财年 Q4 财报，我们认为，微软将发布 2023 财年 Q4 财报，或将验证 AI2B 的推进节奏，AI 大模型商业化的规模化推进，或将持续提升市场对人工智能领域关注度。

ChatGPT的流量去哪了？

我们认为对ChatGPT流量的统计存在显著低估

同时，仅通过应用访问量判断AI市场热度的观点，并未深刻理解Open AI等巨头的商业战略和产业发展。我们认为，所谓ChatGPT的“流量瓶颈”，主要由以下三方面原因导致，分别是：

1、Open AI战略，流量高低在API结构。

2、算力短缺。

3、访问时长（ChatGPT限流）+访问人数（部分地区封锁账号）。

Open AI的战略是避免与客户竞争争夺流量，希望更多客户接入API，ChatGPT的愿景是成为一个超级智能的工作助手。我们认为今年席卷的AI浪潮本质上是生产力的革命，一个爆款现象级应用的流量暴涨仅仅是一个产业开启的前奏。关注第二第三梯队应用发展更能够客观感受到整个行业的繁荣。Open AI受限于GPU，算力仍为稀缺资源，整体行业需求依旧有较大释放空间。OpenAI存在对一些地区产品使用的限制，我们认为若将来未覆盖市场进一步开放，有望看到流量的二次增长曲线。

大模型型应用加速落地

桌面端+移动端构筑AI生态

目前，Open AI API接口+plugin插件打造AI助手已初步落地，从网络浏览器、代码解释器到第三方工具，联网功能全场景应用。此外，ChatGPT已经推出iOS版应用程序，移动端已经推出联网模式，有望开启ChatGPT第二波成长曲线。此外，Open AI持续深化布局，据 The Information 最新消息，OpenAI 正准备发布一个类似 App Store针对定制化模型/软件的交易市场平台。我们认为随着桌面端的布局日臻完善，移动端将成为大模型厂商的主战场。

我们判断AI的趋势正从供给侧转向应用侧

大模型具有“预训练+精调”等功能，显著降低 AI 开发门槛，即“低成本”和“高效率”。模型侧，以 Open AI 为例，模型迭代进度明显加快，GPT-4、多模态、AI 生成图片、AI 生成视频等算法逐步点燃 AI 领域，模型迭代速度持续加快，我国大模型“自研热”持续，自研速度处于加速状态。因此我们认为在供给侧持续高爆发的情况下，应用侧有望爆发，服务场景进一步拓宽，成为真正意义上解放生产力的双手，我们认为数据有 望成为应用侧的核心壁垒。

投资建议：

我们认为OpenAI并未陷入流量“瓶颈”

算力侧和应用侧同样前景广阔，

相关受益标的:

1、AI芯片厂商，相关受益标的为: 寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等。

2、AI服务器厂商，相关受益标的为: 中科曙光、神州数码、拓维信息、工业富联、浪潮信息等。

3、AI云厂商，相关受益标的为: 首都在线、鸿博股份、青云科技、优刻得、光环新网、新炬网络等。

4、AI+办公：金山办公、福昕软件、泛微网络、彩讯股份、鼎捷软件等。

5、AI+金融：同花顺、财富趋势、新致软件等。

6、AI+医疗：润达医疗、万达信息、卫宁健康等。

7、AI+教育：佳发教育、鸥玛软件、科大讯飞等。

8、AI+军工：航天宏图、中科星图、华如科技等。

9、AI+其他：焦点科技、华宇软件等。

再聊聊：ChatGPT产业链与投资脉络整理

Chat GPT 是一款由 Open AI 开发的聊天机器人模型，生成式 AI 的一种形式，能够模拟人类的语言行为，与用户进行自然的交互。Gartner 将其作为《2022 年度重要战略技术趋势》的第一位。Chat GPT 背后的算法基于 Transformer 架构，这是一种使用自注意力机制处理输入数据的深度神经网络，优化了类人脑的一个学习过程，引发大家对万物皆可生成的思考，泛用性再度提升。同时 Chat GPT 背后有 40 人人工标记团队进行数据标记，调优过程中加入数万条人工数据，使得模型及操作系统往更适配人类的方向发展。

这也意味着 AI 实现产业化的道路上前进的一大步，在无监督学习的情况下，AI 可以在图像、文本等多维度上实现融合互补，自动学习不同任务、并快速迁移到不同领域。人工智能技术将从文本生成领域逐步向音频生成、图像视频生成，甚至到代码生成扩张，后续 AIGC（人工智能创作内容的生产方式）商业化将带来无限可能。

从产业链投资基本面角度出发：

当前 Chat GPT 所涉及到的产业链环节主要包含计算机（软件）、电子（硬件）、传媒（应用），若未来实现 AIGC 产业化，其所在的整条产业链都将得到快速发展。考虑到 ChatGPT 改变的是基础软件里的操作系统，后续 AIGC 的数据扩容和模型训练依赖于算力提升及边际成本的降低；算法成本降低后，才有可能看到更多的中下游应用展开。

当前中国企业可参与的环节更多集中在：基础硬件（芯片）、下游应用（软件开发）。

从产业链投资的资市场反应角度出发：

Chat GPT 甚至 AIGC 都属于将对人类社会生活方式产生巨大影响的科技，市场关注及反应方面，我们尝试类比过去 4G 时代（运营商、手机、互联网及 APP）的行业及市场发展，来寻找一些规律为现在的 Chat GPT 及人工智能投资提供思路。

AG 产业链中，从上游设备商、基站服务，到手机终端设备，再到下游互联网应用，产业链对应的公司明显的业绩增长带动相应股价，各阶段均有不同的 4G 产业链环节涨幅相对最明显。

新兴产业链的传导及下游应用的充分开发需要时间，格局优秀的上游、下游终端行业基本可以参与每一轮小行情，长周期看涨幅靠前。将 4G 产业链大致分成三段行情：2011-2013 年、2014-2015 年、2016-2017 年，其中腾讯、苹果等终端消费参与三次，英伟达参与了 2011-2013 年和 2016-2017 年，具体要参照产业技术的发展情况。

Chat GPT 整个产业的传导顺序：

AI 操作系统的更新，带动相关上游半导体产业链，硬件软件相互促进，后续或会有一轮设备更换周期，最后使用相关人工智能系统的应用传播铺开。

相应最受益的环节依旧是 AI 操作系统、终端应用。

华西证券：ChatGPT的流量去哪了？

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来源：Datayes